新三板創(chuàng)新層公司亞錦科技（830806.NQ）再次收到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的年報(bào)問(wèn)詢函，這已是其連續(xù)第三年因核心資產(chǎn)——南孚電池的估值問(wèn)題受到監(jiān)管關(guān)注。公司董事長(zhǎng)頻繁缺席股東大會(huì)的情況也引發(fā)投資者疑慮。針對(duì)外界疑問(wèn)，亞錦科技在回應(yīng)中強(qiáng)調(diào)了其主營(yíng)的電碼電話防偽技術(shù)咨詢與服務(wù)的穩(wěn)定性，試圖將焦點(diǎn)引回主業(yè)。

三次受讓，估值差異成監(jiān)管焦點(diǎn)

本次問(wèn)詢函的核心，依然指向亞錦科技通過(guò)多次交易控股南孚電池母公司“南孚電池”過(guò)程中出現(xiàn)的估值差異。回溯歷史，亞錦科技在2016年、2017年及2020年分三次從大股東寧波亞豐電器有限公司處受讓南孚電池的股權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)控股。這三次交易的估值卻存在顯著不同。

監(jiān)管層連續(xù)三年追問(wèn)：這三次交易作價(jià)的評(píng)估方法、參數(shù)選擇、估值結(jié)果產(chǎn)生差異的具體原因及合理性是什么？交易價(jià)格是否公允，是否存在向控股股東輸送利益或損害上市公司利益的情形？

市場(chǎng)分析人士指出，核心資產(chǎn)估值在不同時(shí)期發(fā)生大幅波動(dòng)，若不給出極具說(shuō)服力的專業(yè)解釋，難免讓外界對(duì)交易的透明性與公平性產(chǎn)生疑問(wèn)。這不僅關(guān)系到公司歷史交易的合規(guī)性，也直接影響當(dāng)前財(cái)務(wù)報(bào)表中該項(xiàng)重大資產(chǎn)價(jià)值的真實(shí)性。

董事長(zhǎng)10次缺席股東大會(huì)，公司治理受質(zhì)疑

除資產(chǎn)估值疑云外，公司治理層面的另一個(gè)現(xiàn)象同樣引人注目。根據(jù)公開信息，公司董事長(zhǎng)在報(bào)告期內(nèi)累計(jì)缺席股東大會(huì)次數(shù)高達(dá)10次。作為公司的掌舵人和決策核心，董事長(zhǎng)如此高頻地缺席與投資者溝通的重要場(chǎng)合，在上市公司中頗為罕見(jiàn)。

問(wèn)詢函直接要求公司說(shuō)明董事長(zhǎng)多次未出席股東大會(huì)的具體原因，并質(zhì)疑其是否勤勉盡責(zé)。良好的公司治理是上市公司健康發(fā)展的基石，董事長(zhǎng)的履職情況直接關(guān)系到董事會(huì)決策的有效性和公司戰(zhàn)略的穩(wěn)定性。這一現(xiàn)象無(wú)疑給公司的治理形象蒙上了一層陰影。

公司回應(yīng)：強(qiáng)調(diào)電碼防偽主業(yè)，試圖穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

面對(duì)監(jiān)管問(wèn)詢與市場(chǎng)質(zhì)疑，亞錦科技在公告及后續(xù)溝通中，將回應(yīng)重點(diǎn)放在了公司傳統(tǒng)的“電碼電話防偽技術(shù)咨詢和服務(wù)”業(yè)務(wù)上。公司表示，該業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，為眾多消費(fèi)品企業(yè)提供產(chǎn)品防偽溯源解決方案，是公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)之一。

通過(guò)強(qiáng)調(diào)這項(xiàng)技術(shù)服務(wù)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，公司意圖向市場(chǎng)傳遞其業(yè)務(wù)根基依然穩(wěn)固的信號(hào)，一定程度上對(duì)沖因南孚電池估值爭(zhēng)議和治理問(wèn)題帶來(lái)的負(fù)面輿情。鑒于南孚電池貢獻(xiàn)了公司絕大部分的營(yíng)收和利潤(rùn)，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)顯然難以從這塊核心資產(chǎn)上完全移開。

懸而未決的疑問(wèn)與未來(lái)的看點(diǎn)

目前，亞錦科技已就年報(bào)問(wèn)詢函涉及問(wèn)題準(zhǔn)備回復(fù)材料。市場(chǎng)正等待其對(duì)估值差異的詳細(xì)技術(shù)性解釋，以及對(duì)董事長(zhǎng)履職情況的正式說(shuō)明。這些回復(fù)能否徹底打消監(jiān)管與投資者的疑慮，將是檢驗(yàn)公司信息披露質(zhì)量與誠(chéng)信度的關(guān)鍵。

如何平衡對(duì)明星資產(chǎn)南孚電池的依賴與自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，如何在享受并購(gòu)紅利的同時(shí)完善公司治理、提升透明度，將是亞錦科技管理層必須長(zhǎng)期面對(duì)的課題。對(duì)于投資者而言，在關(guān)注高增長(zhǎng)資產(chǎn)的也需仔細(xì)甄別其背后可能隱藏的估值風(fēng)險(xiǎn)與公司治理隱患。